CPI第二波洪峰逼近 央行加息传闻“再起风云”

CPI第二波洪峰逼近 央行加息传闻“再起风云”


　　有传闻称，中国央行将在近期再度宣布加息，从而引发港股市场本周五午后急挫，各大主要中资板块全面杀跌，同时早市狂飙的A股市场收市亦回吐了过半升幅。市场人士认为，在面临全球通货膨胀恶化的困境之下，中国政府仍突然宣布大幅上调成品油和电力的价格，理由有两个：一是食品价格回落令国内的短期通胀压力得以纾缓；二是政府相信其后续的调控政策将能有效抑制通胀。

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　　本周四晚间，中国政府突然宣布，自6月20日起，将汽油、柴油价格每吨提高1000元，航空煤油价格每吨提高1500元；自7月1日起，将全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分钱。本次油价的上调幅度是2007年11月的2倍。国泰君安分析师姜超指出，短期内油价上调首先会直接反映在CPI非食品价格中，2007年11月的上调使得当月CPI非食品价格上升0.3%，估计2008年6、7月的非食品价格将分别上升0.3%、0.6%。

　　短期内食品价格的显著回落是政府敢于上调油价的重要背景。据姜超介绍，目前，两类食品价格先行指标依然延续了环比下降的趋势，6月份的环比降幅分别在-1%左右，估计CPI中食品价格环比降幅在-1%以上，对应同比涨幅不超过17.2%。

　　而此前市场预期，尽管未来数月通胀率将受翘尾因素降低影响而放缓，但受到最近南方洪灾的打击，6月份CPI回落幅度可能将低于预期。中金公司首席经济学家哈继铭认为，南方洪灾的影响在食品价格上已有所体现，前两周农产品价格已止住前期跌势。最近几个月食品价格中的主要下跌力量是蔬菜，但蔬菜价格波动性较大，历史经验显示其极易受到降水量异常的影响，譬如2007年6～7月份的蔬菜价格大幅上涨；另一方面，当前防汛形势仍十分严峻，不排除未来洪灾损失有进一步扩大的可能。

　　安信证券首席策略分析师程定华认为，从紧的货币政策以及数量化调控手段的存废取决于通胀水平的变化趋势。国内通胀形势的演变将先后经历两次上升期，一次以食品为主，一次以能源为主。预计基于食品价格上涨所形成的CPI第一波洪峰已经过去，政府需要借此机会采取措施解决价格管制行业所面临的困境。

　　而政府这次大幅上调油电价格，似乎意味着国内CPI的第二波洪峰即将到来。

　　根据全景网对4家研究机构的统计数据显示，此前机构普遍预期6月份CPI将同比增长7.5%左右。其中，长江证券的预测值是7.3%～　　7.5%，中金公司的预测值是7.5%，摩根大通认为将低于8%，安信证券的预测值是7.5%。但若考虑到上调成品油和电力价格的短期影响，则6月份CPI可能会高达7.8%，意味着增速将较5月份再度意外地回升。